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10月份经济数据出炉了，到底应该如何解读？我追溯一下，休戚各半，拐点未到。为何我这样说呢？还有股市接下来何去何从呢？

咱们先说说也喜的部分。

M2跟M1的剪刀差在削弱了，从上月的-14.2%，收窄至-13.6%。住户入款减少了5700亿，终于是运行回落了。

这明白金融层面情况仍是运行好转。这也传导了部分的能量给实体经济。

第一，10月社会滥用品零卖总数同比4.8%，9月同比3.2%。这明白历程牛市的拉动，滥用如实运行复苏了，固然这内部也有传统滥用旺季的拉动。

第二，10月房地产销售面积同比-1.6%，9月同比-11.0%；销售金额同比-1.0%，9月同比-16.3%；。924以来房地产端战术不断发力，缩小首付、缩小利率、盛开限购、最近又降了契税，取消升值税等等，这楼市销量终于是触底反弹了。

第三，10月出口同比12.7%，9月同比2.4%。出口连续是一皆大涨，商业顺差是再次新高，这明白宇宙经济在回暖，中国制造在全球竞争力也在增强。

关联词忧的部分依然相称多。

第一，10月社融同比7.8%，9月同比8.0%；结构上依然依赖于政府融资，企业跟住户融资依然不睬念念。

第二，10月CPI同比0.3%，9月同比0.4%；物价依然低迷，明白滥用复苏的力度依然不彊。通缩风险依然存在。

第三，悠闲率依然保管在5.1%的高位。俄罗斯目下的悠闲率都惟有2.4%，好意思国亦然比咱们更低。

第四，10月社会固定金钱投资当月同比3.4%，9月同比3.4%；投资端依然莫得发力。

咱们的新政是在924运行陆续落地，战术传导到实体经济如实需要一定的技术，从10月份的经济数据来看，部分数据仍是展现出了反弹的趋势，但是大部分数据依然不乐不雅。

在滥用、投资跟房地产三大边界，咱们依然需要络续性的战术发力，固然咱们也需要愈加耐性。底部从来都不是某一个点，而是一个平台。惟有奏效筑底，才会确实达成反弹。

这一次国度的战术制定速率、落地速率都值得点赞。同期在应答中好意思博弈、国外竞争中，咱们的节律把捏亦然十分出色。目下特朗普仍是竞选奏效了，咱们接下来将靠近愈加犀利的竞争，特等是咱们的出口要承压，特朗普详情要大幅度加咱们的关税。因此咱们必须有更多更强的战术落地。

接下来的关键其实即是在内需的刺激上头，一个是住户的平素滥用，另外即是房地产。出口承压的情况下，内需即是中枢。要拉动内需那就得进步工作率，增多住户平均收入。要料理这两个问题，那投资就得复苏。

不错说通盘问题都是一环扣一环。这个技术政府就必须当好投资的这个火车头。为了进一步增多投资，于是咱们看到国度拿出了12万亿的化债瞎想。这个瞎想咱们通俗默契即是用更长的周期，更低的利息来化掉之前的债务，这样场所政府的财政压力变小了，他们才不错连续搞投资，以此来当好这个火车头。

是以泉源即是在化债，料理好之后就不错增多投资，政府投资一增多，基建、医疗、老师等方法一落地，权衡的民营企业就不错动起来。那通盘社会运转就不错顺畅起来。要化债则需要少量技术，是以寰球需要耐性。

从目下种种数据来看，经济基本面反弹还没到，因此股市还停留在资金驱动的第二阶段。这个阶段中，要是不可有大资金络续参加，那就不会像第一阶段同样大涨，是以波动、轮转会相称昭着。因此寰球要庄重风险，切记不可盲目追高，要守住我方手里好筹码，恭候板块的轮转。