茅台，还能行吗？
发布日期：2024-12-04 15:26 点击次数：97
“股王”来到十字街头。
1
推进大会
茅台刚办了一件大事。
11月27日，贵州茅台召开2024年第一次临时推进大会。主要触及现款分成、回购股份、破费触达、国际化等施行。大会有几个点值得严防：
第一，分成可不雅。
贵州茅台初次实施2024年中期利润分派有策划，向整体推进每股派发现款红利23.882元（含税），本次累计现款分成金额为300.01亿元。
许多上市公司的总市值都没这个数，茅台在分成方面照旧很大方的，这点值得表扬。拉永劫候看，贵州茅台上市以来的累计分成金额跳跃3000亿元，得力。
况兼，《2024-2026年度现款分成答复经营》中明确指出，2024-2026年度，茅台每年度分派的现款红利总和不低于当年包摄于上市公司推进的净利润的75%，且每年度的现款分成分两次（年度和中期分成）实施。
这意味着，茅台通过轨制经营将分成格式固定下来，利好投资者。
第二，股份回购。
茅台通过的《对于以都集竞价往复表情回购公司股份的有策划》，明确示意回购股份金额在30-60亿元，为公司自有资金，选用都集竞价往复表情，且回购股份价钱不跳跃1795.78元/股（含）。
比拟于那些苦思冥想减抓的上市公司来说，茅台这点也作念的可以去，也算是确立了标杆。
第三，各人化瞻望。
推进大会上，茅台直言，倡导是但愿到2035年景为一产物有国际化视线、形状、价值以及创造才调的企业，并占据一定的海外市集。
这几年，“让全国爱上茅台 让茅台香飘全国”的标语早已广为传播。但从数据看，茅台的各人化依旧任重谈远。
2023年贵州茅台财报披露，海外市集交易收入43.5亿元，占总营收的比例不到3%。
在推进大会以外，茅台也并非安枕而卧。
2
股价跌，酒价跌
一个是股价的回落。
放浪2024年12月4日上昼，贵州茅台的股价是1515元/股，这个价钱比拟此前的高点还是跌去近40%。对于那些买在高点的股民来说，回本之路还很漫长。
从市值看，凭据亿牛网的数据，贵州茅台历史市值一度高达3.26万亿，如今只剩下1.9万亿，挥发了1.36万亿！
另一个是酒价的跌落。
2024年头，22年飞天（原）53度/500ml茅台一度涨到3000元。但行情莫得抓续太久，11月中旬，22年飞天（原）53度/500ml茅台价钱还是回落至2500元，跌幅达500元。
况兼，不仅是这款飞天茅台，其他多种类的53度茅台价钱也大宗下降，幅度简略在五六百元摆布，散瓶装飞天茅台的价钱更是一度跌穿2100元的价位。
回看过往，茅台都集元气心灵走高端阶梯，从2000年头始，飞天茅台至少履历10次提价，势如破竹。
谁能念念到，昔日被爆炒到3000元以上还一瓶难求的飞天茅台，果真会落到如斯下场？
对平庸买家而言，茅台酒降价是功德，毕竟更低廉了。对茅台酒厂而言，就算是跌到2000元以下，离1499元的请示价和1149元的出厂价也还有段距离，不影响赢利。
影响最大的，是茅台经销商。许多酒商之前是2600多元、2700元一瓶拿货的，如今降到2100元，卖一瓶亏一瓶。
许多经销商直言，2500元即是“死活线”。
3
经销商之痛
亏钱卖酒的地方下，茅台与经销商之间的干系也越来越奥密。
媒体报谈披露，本年10月13日，茅台前经销商拟召开的维权新闻发布会被艰辛叫停。参与维权的这些经销商自1999年起便初始经销飞天茅台，但在2017年至2019年间，他们的经销权被都集取消，随后屡次反应和投诉无果。
这仅仅一个缩影。
畴昔两年时候里，茅台打造了“i茅台”和“巽风数字全国”两大数字化IP平台。尊府披露，当今“i茅台”和“巽风数字全国”的注册用户已累计冲突6000万。
况兼，2023年上半年，以“i茅台”为代表的直营化销量占比就达到了45%。
直营比例高潮，意味着代理渠谈的下降。事实上，这些年来，茅台一直在“缓慢”经销商的影响。
早在2014年，茅台就斥资1亿元建造电商公司。2017年，更是启动茅台云商平台，条件茅台的专卖店、特约经销商、自营公司等，必须将30%以上未施行条约量通过云商平台销售。
从经销商数目看，茅台2021年报披露，其国内经销商数目为2046家，比拟2018年的2987家，三年时候，茅台减少约900家经销商。
茅台砍经销商干脆利落，但茅台的建设，经销商功不能没。
举例2014年前后，出于对茅台的信心，不少经销商拿出总共的钱甚而贷款来加多进货量，保管茅台价钱。其时白酒第一阵营中，唯一茅台酒莫得调低出厂价，高端品牌的调性自此深化东谈主心。
茅台从一款平庸的白酒形成酒界的奢华，相似离不开经销商的奋力。
在贵州，一个叫星力百货的茅台经销商，果真快要80吨飞天茅台酒拿去质押变现。许多东谈主第一次知谈，茅台不仅成为了“藏品”，照旧“金融品”。早年间，雪球等论坛甚而流传着这么一种说法——
最大的囤酒客即是经销商，他们不但囤茅台的酒，还囤茅台的股票，结束了“双赢”（赢两次）。
可以说，恰是这批至意经销商几十年的陪伴，茅台才能有如今的地位。反不雅茅台频年来的渠谈当作，显着是在罢休这些昔日“战友”。
4
尾声
茅台现任董事长张德芹曾提议三个“莫得变”——
对中国经济向好发展的信心莫得变，对茅台宏大的品牌价值招供莫得变，茅台酒超卓品性的稀缺性、独到性莫得变。
有些东西没变，有些东西还是偷偷变化。
成本市集上的茅台，一度是“传说”。从五粮液手中接过高端白酒头把交椅后，茅台拢共履历了三轮牛市，永诀发生在2000年-2007年、2008年-2012年、2015年-2018年，历经三次浮千里，茅台在转折中爬升到了如今的高度，紧紧坐稳了“王位”。
但这几年，对茅台的质疑还是出现。
一个全国奇不雅是，在A股市值前二十强中，有着两家卖烈性白酒的。反不雅好意思股，前五名清一色的科技股，包含苹果、微软、亚马逊等。
中国股市之王，应该是一个酒厂吗？这句话犹如一把利剑，直击茅台和它的投资者们。
更要道的是行业周期的变迁。
时候回到2012年底，中央出台“八项章程”，“禁酒令”随之而来。高端白酒被媒体和社会各界都集火力痛批，通盘白酒行业今夜之间插足酷寒。受此影响，茅台遇到了酒价和股价的双重下降。
地产救助了白酒。上一轮白酒功绩的复苏源于2016年房地产行业的加价去库存。中高端白酒的主要破费东谈主群是房地产业务链，其中固然包括茅台。从某种进度上说，白酒股恰是房地产的附属。
如今，房地产熄火，茅台奈何找到新的增长故事？这个问题的谜底，关乎茅台的改日。