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李海涛/文 “富不外三代”是一句陈腐的中国民谚。但相同的民谚并不啻于中国。在欧洲、好意思国和东南亚，皆不错听到兴致相似的说法。在当代社会，眷属钞票弗成持久，时时发扬为眷属主要钞票起首——眷属企业传承失败。这不仅不利于眷属的长久发展，相同会对社会钞票的络续增长和东说念主们活命的络续改善提议挑战，因为眷属企业在当下和畴昔的天下经济中占有举足轻重的地位。

凭证好意思国粹者克林·盖尔西克（KelinE.Gersick）的测算，在人人范围内，眷属总共或筹办的企业占总共企业的比重在65%到80%之间。此外，全天下500强企业中的40%由眷属总共或筹办。中国亦然如斯。普华永说念在《2021年人人眷属企业调研——中国阐述》中指出，中国民营企业中对国度GDP的孝敬率突出60%，其中85%属于眷属企业。

鼎新洞开于今已四十余年，这意味着最初运转创业的中国企业家照旧或行将到达退休年齿。在2023年胡润百富榜上榜企业家中，平均年齿已达59岁，其中男企业家平均年齿61岁，女企业家平均年齿57岁。我国民营企业一代企业家中，50岁以上的占比约为78%。中国企业的传承问题照旧近在咫尺。

而与眷属传承伏击性不相顺应的是，中国大陆企业家眷属在传承及企业继任筹商的制定方面仍有所欠缺。当前，中国内地唯独约16%的企业家眷属制定了初步的、未经更变的继任筹商。唯独3%的眷属有照旧过更变的继任筹商，这一数据与中国香港的数据大要相配（后者划分为17%和3%），但与人人平均水平（21%和9%）差距较大。

未经想象的传承将对企业和眷属形成多重伤害，首当其冲是公司的形象以及眷属声誉，但究其压根如故企业自身。

议论标明，中国香港、中国台湾、中国大陆和新加坡四个地区的眷属企业在接管流程中皆靠近浩瀚的钞票亏损。在接管年度（新旧董事长交代完成昔日，0年）前5年与后3年的对比中，企业扣除商场变动后的累计股票逾额收益率平均约为-60%。

这一议论恶果也与人人的趋势趋同。议论裸露，人人约20%的浊富眷属，其钞票会在传承到第二代时即大幅缩水至巅峰时间的15%。约67%的眷属钞票从第二代运转下落，到三代或四代末期眷属钞票也只剩15%。

眷属企业存在多种类型

在商榷眷属企业传承与发展的问题之前，咱们源泉需要搞了了什么样的企业才是眷属企业？

眷属控股、眷属经管、眷属传承的企业，可谓严格意旨上的眷属企业。但不管是在人人如故中国，现实中不可能如斯精准。眷属企业的三成分——控股、经管、传承是动态的。咱们弗成说某一项不安妥就认定企业不是眷属企业，也弗成说仅安妥某一项程序就不错以为是眷属企业。

源泉，首创东说念主眷属是否是最大鼓吹，并非推测一家企业是否是眷属企业的唯一程序。法国体育用品零卖商迪卡侬的首创东说念主米歇尔·雷勒克眷属持有44.5%的股份，但其大鼓吹是穆里耶茨眷属，后者持有45.5%的股份。良马公司（BMW）由匡特眷属持有46.8%的股份，另外53.2%的股份为公众总共。这两家公司仍然是眷属企业，因为眷属在企业筹办中领有较大发言权。换句话说，企业仍然为某个特定眷属所截止。

在中国，民营企业不一定是眷属内传承，但大宗民营企业有眷属控股和眷属筹办的情况，需要进一步进行分类。一般而言，眷属控股进程高、眷属参与筹办进程高的企业，确定是眷属企业。眷属控股进程低（股权散布），但眷属参与筹办进程高（掌合手母公司、凹凸游企业的筹办权），这么的企业属于眷属企业。眷属控股进程高、眷属参与筹办进程低（行状司理东说念主筹办）的企业仍然是眷属企业。由眷属创立、但当今公司眷属控股和参与筹办进程皆比较低的企业，则属于公众企业。

一个典型的案例是日本KIKKO－MAN龟甲万集团。这是一家领有350年历史的调味料坐蓐企业。旗下的“万字酱油”及关系调味料家具在日本商场占有率突出30%，在泰西商场也占据最初地位。龟甲万的酱油最早投产于1661年；1917年，由日本千叶县的八个眷属兼并组建了“野田酱油株式会社”，那时的股权为八家瓜分。1980年，“野田酱油株式会社”改名为“龟甲万株式会社”。跟着龟甲万集团上市，其股权不断被散布，当前八个眷属实践控股龟甲万集团仅为3.41%的股权，但八大眷属的分支成员永远截止着公司的筹办权。是以，龟甲万集团仍然是一家眷属企业。

传承与耐久成见

从传承的角度看眷属企业，为何有的眷属企业传承会失败？

国表里的案例标明，源泉是交班东说念主选问题，即交班东说念主在心智、才略等方面未达预期。其次是眷属里面问题，即眷属成员未能在交班东说念主选上达成一致。这在多子女或企业家婚配景象比较复杂的家庭中更为常见。如若在通盘流程中，两边或多方耐久角力，传承的挑战更大。然后是交班的时机问题。一般而言，企业发展平顺时更安妥传承。如若外部经济环境严峻或行业遇到举座性挑战，如产能多余或宏不雅调控，交班东说念主的教学过大，也容易出现传承失败的情形。终末是不测情况导致的传承失败，如一代企业家过早离任或离世，交班东说念主仓促上阵。

通过上述问题中不丢脸出，企业要想传承奏凯，需要和顺几个重要成分。

其一，企业要提前选用和培养交班东说念主，这触及对交班东说念主筹办和决策才略的培养、对其价值不雅的影响、对其处理首要事件才略的塑造和不雅察，这是一个耐久动态的流程，可能需要十年、二十年以致更万古候。一般而言，企业规模越大、触及行业越多，培养交班东说念主的时候就越长。

其二，企业和眷属掌门东说念主需要择准时机开展传承。传承是一项首要的东说念主事变革，可能会对企业的郑重筹办带来挑战。因此，企业取舍在发展奏凯时传承，会比筹办用功时成效几率更高。

其三，企业和眷属掌门东说念主需要尽可能提前预判畴昔一定时候内场地行业及经济时势的走向。对于可能发生的首要变化，掌门东说念主和交班东说念主皆需要有所准备。

终末，不管是东说念主的发展如故企业筹办，皆不可幸免会出现一些不测事件。成效的传承时时皆要有备选决策。

轮廓而论，总共传承重要成分背后皆需要耐久的想象、实践、考证与修正，背后的理念唯惟一个：耐久成见。

一方面，要用耐久成见的心态来取舍、培养交班东说念主，在确保交班东说念主才略能够胜任的同期，其价值不雅也与企业祖传承的理念吻合，才调使得企业发展走在举座正确的方朝上。即使发生不测情况，通盘眷属和企业也能在价值不雅的团结下，作念出大要正确的取舍。

另一方面，大致也更为压根的是，要用耐久成见来看待传承这件事——不仅是为眷属和企业取舍新的掌门东说念主，更是要确保眷属和企业永久发展，络续为社会创造价值。企业最初的出身和发展大致是为了眷属的存续，但归根结底，总共企业皆是社会的企业。唯有络续搞定社会需求、创造社会价值，企业才调赢得持久的人命力。一个生意眷属也唯独在“企业何以存在”这一压根问题上永远保持通晓的念念考，才调信得过长久与企业为伴，赢得发展空间。

在这方面，好意思国两家报业集团的案例可作念考证。

一家是《信使报》（TheCourier-Journal)，创建于1916年。首创眷属宾汉眷属中的第二代大部分不懂筹办，却持有股份，还被允许参加董事会，使得董事会耐久陷于里面利益争执，无法作念出故意于报业集团耐久筹办的决策，最终该集团在创办70年后迎来了被出售的运说念。

另外一家是奥克斯·苏兹贝格眷属创办的《纽约时报》。这个眷属一直防备讲授眷属成员“要确立一份值得尊敬的天下级报纸”，为此遗弃一些个东说念主利益也在所不吝。这个眷属通过双重股权来确保对纽约时报的截止。眷属成员也通过信赖架构，商定毫不将具有投票权的B类股票出售给眷属之外的东说念主。诚然这意味着眷属成员会遗弃出售股权带来的经济利益，但保证了企业总共权和截止权紧紧把合手在眷属手中。在采取眷属企业掌门东说念主方面，能者居上的原则也被贯彻执行，这使得《纽约时报》迄今仍是备受尊重的顶级媒体。

传承的内容：为企业想象耐久治理结构

眷属企业传承皆是以确保企业络续发展行动最终的指标；要竣事这一指标，就要给企业想象一个科学的、不错络续运作的治理结构。

一般而言，一家眷属企业触及的重要职权有三种：总共权(Ownership)、截止权(Control)和经管权(Management)。三者简称“O—C—M”，即企业的治理结构。

相应地，眷属企业传承会触及三种利益关系方，即企业的总共者（鼓吹）、截止者和经管者。如若三者合一，传承相对浮浅。但一般情况下，跟着企业规模的扩大和眷属成员的增多，眷属成员当中，可能会有鼓吹和非鼓吹之分，会产生争夺企业截止权的可能，还会有是否能成为企业经管者之争。非眷属成员的企业经管者也可能会被牵连进来。这些多脉络、多维度的关系，使得企业的治理结构变得复杂，传承时需要理顺的关系也就相应增多。

眷属企业传承其实即是用提前想象好的科学系统的机制，耐久理顺这三者间的关系，让企业络续发展，让身在其中的每一个东说念主皆能各得其所。

源泉，总共权要回应的问题是企业归谁总共，触及到三个具体问题：眷属是否领有股份、眷属鼓吹之间的关系如何、他们划分有何诉求。其中眷属鼓吹的诉求可能触及收益权（分成）、投票权、决策权的安排和分拨。

截止权触及企业被谁、以何种款式截止，包括眷属成员持股款式、董事会组成和经管层持股情况。它实践上商榷的是眷属企业的治理问题。

经管权触及谁在信得过在筹办企业，商榷的是眷属是否参与企业经管过头参与进程、眷属与企业经管层之间谁占主导地位，以及眷属具体参与的企业决策是战术性的如故运营性的。

对于眷属领有企业总共权的公司，这些职权的包摄大皆围绕着特定眷属成员或与眷属关系密切的经管层张开。但还有更复杂的情况，比如龟甲万集团，诚然是上市公司，大部分总共权属于公众，但其截止权和经管权属于八大首创眷属。这八个眷属的企业传承就需要一整套细致周到的安排。“O—C—M”之外，还有两个因之而生的成分：价值和传承。其中，价值触及的重要问题有两个：一是企业的“O—C—M”结构之下，价值是如何被创造出来的？二是咱们是否能够通过优化“O—C—M”组合，让企业络续创造出更大的价值？而传承则需要接头：眷属但愿把企业的经管权传给下一代如故交给行状司理东说念主？什么样的遗产筹商能最佳地竣事传承指标？传承的递次是怎样的？传承筹商可能如何影响其他利益关系者？

对这些问题的考量，连续于企业传承的永远，也决定着传承的成与败。

传承的重要议题：特等资产和传承不容

除了企业治理结构，眷属传承还需要考量两个成分。

一是眷属的特等资产，包括品牌影响，如丰田眷属之于丰田汽车；经管才略，如任正非之于华为；创新精神，如乔布斯之于苹果公司；政商关系，如李嘉诚之于和记黄埔。这些特等资产均与企业首创东说念主高度关系，能否奏凯传承，对于企业的后续发展至关重要。

二是眷属传承靠近的表里挑战。里面挑战包括眷属争产、子孙糜费品、复古守旧以及二代交班东说念主冒进。澳门赌王何鸿燊归天前后，其四屋子女争夺遗产不错算是眷属争产的典型案例。当前，在中国民营企业中，尤其是传统行业，庸俗存在的、子女不肯顺利交班等情况，也属于眷属传承靠近的里面挑战。

外部挑战则要更复杂一些。

从时候周期看，社会环境的变化可能给眷属企业带来筹办的用功。清朝末期，商东说念主伍秉鉴从筹办广州规模最大的外贸商号到家业靡烂，背后即是两次烟土战役导致的社会环境变化。其次是政策环境和行业周期的变化，导致通盘行业靠近发展危急，如地产行业和教培行业。此外，科学时刻的突出也可能导致经济模式发生根人道变化。东说念主类社会三次工业改进皆深化影响了眷属企业的发展。当下正在进行的、以东说念主工智能为代表的第四次工业改进，就照旧为一些眷属创造了大宗钞票，最典型的莫过于英伟达CEO黄仁勋眷属。相背，那些在新一轮工业改进降临时未能收拢契机或盲目冒进者，可能导致眷属资产大幅缩水。还有一个外部挑战是眷属企业场地国度对于遗产税的法例。在一些西方国度，遗产税最高可能高达60%。

比拟眷属企业筹办多代、法治环境相对友好、产权相对廓清的西方眷属企业，在中国，眷属企业传承还有一个不小的不容，即不够廓清的产权（“O—C—M”结构）景象。2024年年中发生的娃哈哈接管东说念主宗馥莉下野后又被请回的事件背后，即是宗庆后眷属狼藉有致的资产疆域和产权关系。

轮廓眷属的特等上风和传承表里挑战，咱们不错得出论断：眷属的特等上风越多、眷属传承的挑战越少，越故意于眷属企业里面传承。反之，眷属企业传承就会靠近一些用功。在实践的企业传承流程中，遇到用功的情况更为渊博。

凭证眷属特等上风和传承挑战从少到多，一般把眷属企业传承的基本情况和对应策略分为四种情况。

如若眷属传承挑战比较少的企业，企业发展暂时不需要太多的外部助力，不错不绝由眷属持有。如若其眷属特等上风比较多，意味着眷属自身是企业的正向资产，也不错不绝由眷属经管，即时时所说的子承父业。这条款眷属里面有一整套培养、采取接管东说念主的机制，也条款眷属东说念主丁兴旺，保证后代中有及格的接管东说念主不错采取。如若其眷属特等上风比较少，即眷属自身对企业发展并无太大影响，不错接头引进行状司理东说念主。这条款企业自身产权廓清，眷属里面对于企业传承决策能基本达成一致，对于行状司理东说念主也有比较好的信任。好意思的何享健眷属就收受了这种款式。

眷属传承挑战比较多的企业时时需要引进外部鼓吹，以应答企业表里的传承挑战。这么的企业一般安妥引入外部鼓吹，变成一家公众公司。如若眷属特等上风多，为了保留这份正向资产，不错不绝由眷属经管企业。这么的治理结构多见于法治完善、信仰诚意的社会环境中，比如日本。前文所说的KIKKOMAN龟甲万集团即属于此列。丰田汽车亦然如斯，首创眷属丰田眷属并不持有上市公司丰田汽车的多数股份，但丰田眷属对于公司领有极大重量的发言权。如若眷属传承挑战多、特等上风少，企业变身公众公司之后，不错严容庄容聘用行状司理东说念主筹办。

一言以蔽之，眷属企业传承即是用提前想象好的一整套机制，来确保企业的总共权、截止权、经管权得到妥善安排，匡助企业穿越周期，络续为社会创造价值。连续其中的压根理念是耐久成见。除了机制想象，眷属企业奏凯传承背后还需要一整套眷属价值不雅行动成效的保险。这将是本专栏下一篇著作将要探讨的话题。